中國人民銀行應當製定更強有力的政策工具

作者:Jasmine 發表日期:2019-01-17 10:41:57

  10月7日,也就是國慶假期的最後一天,中國人民銀行表示,將把部分銀行的存款準備金率下調100個基點,以實施15個基點的存款準備金率。十月份為百分之五。

  央行的舉措旨在加強對實體經濟的金融支持,優化國家的流動性結構。預計此舉將釋放7500億元人民幣(1090億美元)的資金。中國人民銀行還表示,將保持穩健中性的貨幣政策。

  降息是美聯儲(Fed)在全球流動性收緊和金融市場動蕩之後加息後的一次政策調整。美聯儲官員最近的言論在很大程度上證實了進一步加息的預期,這無疑將推動美元走強。10月4日

  周三,美元指數甚至升至96點以上。很明顯,美聯儲決定提高利率,而不關注全球市場、新興市場和歐洲經濟狀況的流動性緊張。美元的強勢再次導致新興市場貨幣急劇貶值。

  與此同時,隨著美聯儲提高利率,美國債券和股市下跌。上周,10年期和30年期國債收益率分別升至3.25%和3.42%的多年高點,而標準普爾500指數和納斯達克指數每年分別下跌0.98%和3.2%。歐洲和新興市場的股票也遭受了重大挫折 p loan

  在此背景下,降低外彙儲備意味著注入流動性,以對沖美國加息造成的全球流動性緊縮。中國的宏觀經濟政策正在向整體穩定增長的方向轉變。中國人民銀行(PBoC)表示,流動性不會過大,但它也表示,保持充足的流動性是經濟穩定增長的先決條件,也是持續結構調整的保證。

  總的來說,中國的降息和美國的加息是兩種截然不同的貨幣政策,突顯了兩國經濟狀況的差異。美國經濟狀況良好,全球市場動蕩符合其利益。

  但是,中國麵臨著結構調整和扶貧攻堅任務,必須防止經濟增長失去動力。中國的經濟增長和貨幣政策受到內外因素的影響。

  從外部看,美國單方麵造成的貿易摩擦給世界經濟帶來了很大的不確定性,中國經濟內部麵臨著失去實力的風險。這兩個因素正受到越來越大的壓力。

  然而,中國的貨幣政策調整應該基於自身的經濟基本麵,而不是外部因素。為防止經濟增長停滯,央行應采取一些寬鬆措施,采取中性貨幣政策的基調。特別是,它應該靈活地使用政策工具,向市場注入足夠的流動性。

  同時,應根據經濟形勢,準備更強有力的貨幣和財政政策工具,可能包括大規模的刺激計劃。與2007年9.5%的存款準備金率相比,大型金融機構的流動性比率仍為14.5%,中小銀行的流動性比率仍為12.5%。

  彙率也是中國貨幣政策調整的一部分。鑒於中美之間持續的貿易摩擦,人民幣總體上將麵臨壓力。此外,中國經常賬戶盈餘的收窄,與美國利率的變化和對國內GDP增長的擔憂不一致,將影響市場對人民幣價值的預期。

  據我們估計,人民幣兌美元的底線將在7.0-7.5之間.但值得注意的是,人民幣適度貶值不會削弱中國對經濟增長穩定性的擔憂。

  總體而言,在美聯儲加息決定的影響下,全球市場將繼續波動,可能以“美國第一”為特征。盡管存在這些外部因素,但中國應根據經濟基本麵製定貨幣政策。隨著中國經濟麵臨越來越大的下行壓力,中國人民銀行正在加大寬鬆政策力度,防止經濟增長失去動力。可以說,中國的宏觀經濟政策正在全麵轉向穩定增長 cash loans

 




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